医药行业：医疗保健股在动荡市场环境下补涨

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2009-11-02 07:29:0039健康网社区

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核心提示：自我们8月14日发表中国医疗保健行研究报告之后，中国医疗保健股的表现一直好于大盘，至今累计上涨了11．8％，而沪深300指数仅上涨6．3％，我们认为主要原因在于H1N1疫苗的推出以及行业的防御性特征。鉴于我们研究范围内的大多数医疗保健股都位于周期中期估值水平，我们建议投资者选择性持股，重点关注具备短期推动因素的股票。从历史市盈率角度来看，医疗保健股相对于沪深300指数的溢价正恢复到正值区间（溢价3％）。

　　医疗保健股在动荡的市场环境下补涨

　　自我们8月14日发表中国医疗保健行研究报告之后，中国医疗保健股的表现一直好于大盘，至今累计上涨了11.8%，而沪深300指数仅上涨6.3%，我们认为主要原因在于H1N1疫苗的推出以及行业的防御性特征。鉴于我们研究范围内的大多数医疗保健股都位于周期中期估值水平，我们建议投资者选择性持股，重点关注具备短期推动因素的股票。从历史市盈率角度来看，医疗保健股相对于沪深300指数的溢价正恢复到正值区间(溢价3%)。

　　我们的首选股为新和成，因09年四季度维生素E定价趋势走强

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　鉴于新和成在维生素E领域的领先地位，我们继续看好该股;此外，我们预计未来3-6个月内维生素E定价趋势走强，因此将该股12个月目标价格从人民币44.01元上调至人民币49.08元。在我们看来，维生素E的供需格局仍然有利于供应商，因此价格即使不走高，也将稳定在当前水平。我们将2009年和2010年维生素E销售均价假设分别上调至人民币165元/克和181元/克(原为人民币157元/克和165元/克)。

　　将天士力剔出亚太强力买入名单但维持买入评级;将东阿阿胶和先声药业下调至中性

　　我们将天士力剔出亚太强力买入名单，但维持买入评级，我们看到该股仍具备上涨空间，认为该股估值仍具有吸引力，主要原因在于：1)由于经营杠杆好转以及营销策略的转变(根据产品线划分销售队伍)，以及2)成本控制改善。由于估值方法的改变，我们将其12个月目标价格从人民币19.25元上调至人民币21.25元。我们还下调了东阿阿胶和先声药业的评级，因为这两只股票均已升至目标价位，我们认为其短期上涨空间有限。